证券小知识：什么是风险溢价？怎么看待风险收益比？

在投资过程中，我们常常听到“高风险高收益”这样的说法，这背后其实涉及两个重要概念：风险溢价和风险收益比。

所谓风险溢价，是指投资者因承担额外风险而要求获得的超额回报。比如，相比银行存款这类低风险资产，股票、债券等金融产品价格波动更大，不确定性更高。为了吸引资金投入这些资产，市场必须提供更高的预期回报，这部分超出无风险利率的收益就是风险溢价。简单来说，你多承担一份风险，理论上就应该得到相应的补偿。

理解风险溢价有助于我们理性看待市场波动。当市场整体下跌时，部分资产的价格可能被低估，此时风险溢价上升，意味着未来潜在回报可能更高。反之，在市场过热阶段，资产价格高企，风险溢价降低，投资的安全边际也随之缩小。

另一个关键指标是风险收益比，它衡量的是每承担一单位风险所能获得的预期收益。例如，某项投资预期收益为8%，年化波动率为10%，其风险收益比就是0.8。这个数值越高，说明单位风险带来的回报越可观，投资性价比相对更高。

但需要注意的是，风险收益比并非静态指标。它依赖于对未来收益和波动性的判断，而这些都存在不确定性。历史数据可以作为参考，但不能保证未来表现。

对普通投资者而言，理解这两个概念有助于避免盲目追涨杀跌。在构建投资组合时，应根据自身的风险承受能力，合理评估不同资产的风险溢价水平，并关注风险与收益之间的匹配程度。真正的投资智慧，不在于追逐最高收益，而在于以合理的风险换取可持续的回报。